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　　本期重要信息回顾：

　　绿电：

　　1、近日多家上市公司披露一季度经营情况，电力市场化交易比例及电价均大幅提升。

　　华能国际：2022 年一季度平均上网结算电价为501.96 元/兆瓦时，同比上升19.47%；市场化交易电量比例为88.92%，比去年同期上升31.58 个百分点。

　　华电国际：2022 年一季度平均上网电价为515.93 元/兆瓦时，同比增长22.45%；市场化交易电量占比为85.75%，比去年同期上升39.5 个百分点。

　　内蒙华电：2022 年一季度实现平均售电单价372.01 元/千千瓦时(不含税)，同比增长36.54%；市场化交易电量比例为98.80%。

　　整体来看，由于2021 年电价较基准电价下浮，2022 年一季度上市公司平均上网电价涨幅达到甚至超过20%，尤其高耗能产业用电量占比较高的内蒙华电，电价涨幅达到36.54%，略超市场预期，反映了2021 年下半年以来我国理顺电价机制取得了良好效果。

　　2、一季度主要水电公司来水大幅改善，业绩有望实现开门红。

　　受2021 年同期我国南方地区降雨偏少，以及长江流域乌东德、白鹤滩、两河口、杨房沟蓄水影响，我国主要水电龙头2021 年一季度发电量偏少。2022 年一季度在来水改善及上游电站蓄水拖累边际减弱影响下，主要水电公司发电量同比大幅提升，尤其黔源电力、三峡水利和桂冠电力发电量分别同比增长32.6%、24.7%和17.3%。华能水电发电量同比增长1.6%，但是受益于电价小幅上涨以及财务费用降低，华能水电一季度归母净利润同比增长23.4%。在量价齐升带动下，预计水电板块整体有望实现开门红。

　　电网：

　　近日25 省“十四五”新能源装机规模已达685GW.“十四五”已进入第二个年头，作为我国十四五期间发展的核心主线——新能源建设——的规划已日渐清晰，据不完全统计，目前中国大陆31 个省、市、自治区中已有25 个出台了明确的新能源建设规划，我们对此进行了梳理。根据统计，十四五期间仅25 省新能源装机新增规模已达685GW，扣除2021 年新增的约100GW，剩余四年仍有585GW 增长空间，年均达146GW.保守估计全国年均新能源规划装机新增也在150GW—160GW 以上。

　　环保：

　　整车企业申报氢车积极，行业有望有序放量。2022 年4 月15 日，工信部公布了第355 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》， 其中燃料电池类车型共31 款型号，环比增长82.35%，1-4 月共申报94 款氢车。此次，31 款型号的燃料电池汽车产品由14 家燃料电池企业参与配套：1)亿华通和重塑科技各配套5款车型产品；2)广东清能配套4 款产品；3)捷氢科技配套3 款产品；4)爱德曼、青氢科技以及东风汽车分别配套2 款产品；5)海卓科技、博世、国电投氢能、深圳氢牛动力、中沁泰康以及弗尔赛各配套1款产品。

　　风险提示：煤电电价变动不及预期

（文章来源：上海申银万国证券研究所）

文章来源：上海申银万国证券研究所

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