高清福利电视在线看最火影视 https://www.fulids.org

　　1. 电力板块安全边际在哪

　　基本面最差的时候：2021年10月下旬，煤价触及高点2593元/吨，政府多次要求释放煤炭产能，但煤价居高不下。

　　估值最低的预期：2022年3-4月，俄乌战争，“两会”提出GDP目标5.5%，3月美国CPI同比上涨8.5%，涨幅刷新逾40年峰值。

　　2. 煤价及保供政策简析

　　政策利好持续释放：

　　1、发改委要求发电供热企业煤炭长协100%签订；2、保障长协兑现率；

　　3、运输环节不能随便加价，不得通过捆绑销售现货等方式变相提价；4、 拨付500亿元新能源补贴、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电；5、发改委：凡以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭属于动力煤。煤炭生产经营企业销售的热值低于6000千卡煤炭，如无明确合同、发票等证据证明其最终用于炼焦、化工等非动力用途，一般可视为动力煤；6、发改委：煤炭经营者存在哄抬价格行为的，有关部门可责令其改正，没收违法所得，并处违法所得5倍以下的罚款。

　　建议关注传统能源转型公司

　　国电电力：国家能源集团旗下火水风光一体化平台，依托集团煤炭运营优势内蒙华电：风光“十四五”规划增量1000万千瓦，火电+煤炭一体化运营湖北能源：火水风光协同发展，低估值，核心竞争力强华能国际H:火电龙头，积极转型，持续优化电源结构及区域布局华电国际H:纯火电平台，参股风光运营贡献投资收益

　　自主定价，寡头垄断，必选消费品

　　我们认为：电力市场化改革或显著提速，电价市场化将是必然，已经市场化的海外电力龙头PB普遍在1.5-2倍，国内0.5-1.5倍或被低估。长期看，我国电力需求还有上涨空间，我们认为行业理应取得更好的估值。

　　个股建议关注：

　　转型：国电电力、内蒙华电、湖北能源、华电国际、华能国际、华润电力、中国电力，浙能电力，大唐发电

　　水电：桂冠电力、桂东电力、国投电力、川投能源、华能水电、黔源电力

　　火电：皖能电力、建投能源

　　风光：三峡能源、龙源电力、福能股份、中闽能源、上海电力、节能风电

　　核电：中国广核、中国核电

　　风险提示

　　(1)疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。

　　(2)新能源和储能等竞争性能源的不确定性。

（文章来源：海通证券）

文章来源：海通证券

上一篇：

下一篇：