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　　一、行情简评

　　6月28日，棕榈油主力2209合约资金净流出3782万元，收于9734，涨幅达到5.07%。棕榈油基本面难言宽松，近期棕榈油期价跌幅较大，棕榈油主力合约今日高开高走，市场继续第二日反弹修复。

　　二、资讯快递

　　南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA发布的数据显示，2022年6月1-25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加18.29%，出油率下降0.18%，棕榈油产量增加17.19%。

　　据船运调查机构AmSpec数据：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为888288吨，较5月1-25日出口的1105307吨减少19.63%。

　　据船运调查机构ITS数据：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为990958吨，较5月1-25日出口的1141764吨减少13.21%。

　　三、机构持仓分析

日期多单变化空单变化2022/6/22-2.74%-3.93%2022/6/230.64%3.77%2022/6/24-2.79%1.16%2022/6/27-0.01%-2.58%2022/6/28-4.25%-4.39%

　　棕榈油2209合约前20席期货公司仓单数据显示，今日多单仓位增加691手至205568手，空单仓位减少10334手至225323手，净持仓为空单19755手。

机构多单量变化瑞达期货72224222国盛期货47201648永安期货171731375机构空单量变化国富期货119172910永安期货168861570安粮期货6067951

　　就多仓而言，有瑞达期货、国盛期货和永安期货3家期货公司多单增仓超千手；就空仓而言，有国富期货和永安期货2家期货公司空单增仓超千手。

棕榈油2209合约，净持仓数量排名前三机构的净多单量略少于净空单量，头部席位下的净持仓量对方向的指示作用不明显。

　　四、机构观点

　　申银万国期货：

　　市场传言印尼能源和矿产资源部在2022年7月对生物柴油燃料混合40%棕榈油(B40)的车辆进行道路测试，道路测试至少需要长达五个月的时间。印尼国内原料端棕榈果和棕榈油价格继续下跌，目前棕榈果价格为1200千印尼盾/公斤，在库存压力未释放完毕前或难以企稳，目前如果控制库存到去年年底水平，预估下半年印尼出口比去年同期增加200多万吨，或者集中一段时间多出口200多万吨，库存压力将回归正常，但是目前印尼还面临物流受限问题，船只不足。目前6月250万吨出口额度已经审批了171万吨，关注后续审批发放，暂时出口数量还未恢复到正常水平。6月前25日马来西亚棕榈油出口减幅较20日扩大，6月底开启累库。在此期间印尼需要将库存转移到其他国家，降价寻求需求，在源头价格未企稳反弹前，内盘棕榈油即使反弹或许有限。

　　华泰期货：

　　美国加息以来，大宗商品经受了系统性冲击，三大油脂承压回调，同时多种利空因素发酵，如印尼棕榈油出口许可发放已超150万吨，原油价格下跌等，对短期市场下行也起到推波助澜作用。另一方面，市场情绪在风险资产遭受普遍抛售避险策略带动下出现一定恐慌，短期走弱趋势或将持续。但油脂市场的短期回调更多受到事件冲击和情绪影响，长期来看，基本面趋势依旧没有变化，虽然马棕劳工状况有所好转，且处于增产周期，但环比仍处于较低水平，马棕低产量低库存局面延续。综合来看，虽然油脂短期受多种利空因素主导承压回调，但长期基本面并未出现变化，叠加超低库，跌势会有所缓和。

　　中信期货：

　　供应端：棕榈油季节性增产，料产量持续增长，库存有望回升。豆油上游大豆增产，供应趋增，成本将持续回落。中国油脂受外围成本传导下跌。菜籽减产大背景下，菜油价格或最抗跌。需求端：随着价格下跌，进口利润好转，预计下游消费缓慢回升。短期印尼出口恢复冲击市场，中期关注外劳是否导致季节性增产不及预期。长期，生柴用量需求增长，油脂估值中枢或抬升。价格大趋势或震荡偏弱，关注季节性消费回升带来价格反弹，以及油品间价差变动。

　　银河期货：

　　因胀库压力大导致油棕业上游种植利润接近亏损，在价格回调500美金后，受成本支撑，印尼棕榈油fob价格短期在1000美金有明显支撑。豆棕价差扩大后，三季度以棕榈油为代表的国内植物油消费将恢复，国内库存未来仍将累积幅度有限。美股及原油等宏观背景企稳上涨，短期油脂继续大跌动能不足。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富网

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