上海卤制品龙头企业，门店破4700家，超周黑鸭、煌上煌

卤制食品是典型的小商品大生意产业，数据显示，我国卤制食品行业市场规模预计2026年有望达到4057亿元。其中，休闲卤制食品市场零售额有望达达1608亿元，佐餐卤制食品市场零售额有望达到2449亿元。

在休闲卤制食品行业，绝味食品、周黑鸭、煌上煌是头部企业；在佐餐卤制食品行业，上海紫燕食品是当之无愧的巨头，也是有望成为继前述3家企业之后的我国第四家上市的卤味食品企业。

目前，紫燕百味鸡已经成功IPO首发过会，距离成功上市已经不远。在紫燕百味鸡冲刺上市的背后，值得我们讨论的问题是，为何其能够在竞争激烈的市场中脱颖而出？其竞争优势是什么？

1、卤制行业的老大哥

在回答上述问题之前，我们先来了解下紫燕百味鸡的前世今生。

从紫燕官网了解到，紫燕的前身“钟记油烫鸭”最早成立于1989年，当时是有第一代创始人钟春发夫妇在江苏徐州创办。

从时间上来看，紫燕确实是我国录制行业的“老大哥”。

在此后数年间，钟记发展非常迅速，开遍徐州大街小巷，十分受当地消费者的青睐。

眼见自家产品这么受欢迎，第二代掌门人钟怀军便计划着将钟记从徐州市场拓展至素有“鸭都”之称的南京。

也正是在开拓南京市场的过程中，为了让自家产品更具市场竞争力，钟怀军决定将产品品牌化，并于1996年正式成立了“紫燕”品牌。

在此后二十年间，紫燕扎根沿海市场，并同步向北、向南进发。经过多年发展，紫燕成功从一家小作坊发展成为规模化的卤制食品生产企业。

目前，紫燕主要业务涵盖卤制食品的研发、生产和销售，产品包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡，以及各种材料的卤制食品。

根据紫燕对外披露的信息显示，截止至2021年上半年，紫燕在全国共计有终端品牌门店超4700家。

营收方面，2018年至2021年上半年，紫燕实现营收分别为20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元及14.05亿元，净利润分别为1.23亿元、1.36亿元、3.88亿元及1.73亿元。

综上所述，无论是门店数量，还是营收、净利，紫燕均取得了亮眼的成绩，是我国卤制品行业第一梯队企业。

2、差异化优势凸显

从前述可以看到，紫燕之所以能在竞争激烈的市场中脱颖而出，其中很重要的一个原因是其具备先发优势，即成立较早，有足够的时间沉淀品牌资源、生产经验及客户资源等底蕴。

除此之外，紫燕还有一个比较突出的竞争优势，即差异化竞争优势。

跟绝味、周黑鸭、煌上煌等主打休闲卤味的品牌不同，紫燕的应用场景主要以佐餐消费为主。

从卤制食品行业整体来看，主要分为佐餐及休闲卤制品两大类别，此二者的市场规模已在前文提及，前者的市场规模是大于后者的，这就给了紫燕更大的增量空间。

另一方面，不同于休闲卤制品行业市场较为集中，存在绝味、周黑鸭、煌上煌等头部企业。佐餐卤制品市场较为分散，前五大企业的市占率仅为4.1%，其中紫燕市占率2.62%，超第二至第五名的总和。

纵向上，紫燕在佐餐卤制品行业更具优势，且当前市场集中度较为分散，其有望随着市占率的进一步提升推动业绩的持续稳步增长。

横向上，较比绝味、周黑鸭、煌上煌等休闲卤制品龙头企业，紫燕市场竞争力也丝毫不弱。

我们来看一组数据，2021年绝味实现营收65.49亿元，净利润9.81亿元；周黑鸭营收28.7亿元，净利润3.42亿元；煌上煌营收23.39亿元，归母净利1.44亿元。

门店数量上，截至2021年，绝味13714家，周黑鸭门店2781家，煌上煌4281家。

可以看到，紫燕的营收规模和门店数量，虽然比不上绝味，但与周黑鸭、煌上煌基本处在同一区间。且在门店数量上，已然超过后两者。

区别于绝味、周黑鸭、煌上煌的赛道，使得紫燕能够持续受益于佐餐卤制品广阔的增量空间的同时，也存在将业务延伸至休闲卤制食品的可能，前景不错。

但同时也要注意到，紫燕的毛利率是低于绝味、周黑鸭、煌上煌三家企业的。2018年至2021年上半年，紫燕的毛利率分别为25.4%、25.46%、30.45%、27.09%。同期周黑鸭的毛利率分别为57.53%，56.54%、55.47%及59.00%。

对此紫燕也有给出解释，称公司在业务模式、销售渠道、产品定位方面与同行业公司存在一定差异，所以公司毛利率水平及变动情况与同行业之间存在差异。

基于我国卤制食品行业的发展现状来看，紫燕有着广阔发展前景，且目前其已经处于行业第一梯队。但其是否能够成功上市，及其成功上市后能不能在营收规模上追赶绝味，还有待市场观察。